سجل الذهب مستويات قياسية جديدة في 2025 متجاوزاً 3500 دولار للأونصة، مدفوعاً بمخاوف المستثمرين من تصاعد العجز الأمريكي وضغوط الرئيس ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. وزادت جاذبية المعدن كملاذ آمن في ظل ضعف الدولار وتنامي مشتريات البنوك المركزية، ما عزز موجة الصعود منذ مطلع العام
لماذا يعتبر الذهب ملاذاً آمناً؟
• يتمتع الذهب بسمعة تاريخية كأصل مستقر وسهل التداول عالمياً.
• يستخدم كأداة تحوط ضد التضخم عندما تفقد العملات قوتها الشرائية.
• جاذبيته تزداد في بيئة أسعار فائدة منخفضة، لأنه لا يدرّ عائداً ثابتاً وبالتالي يقلّ “تكلفة الفرصة البديلة” للاحتفاظ به مقارنة بالأصول المدرة للفوائد.
• مع تراجع الثقة في الدولار والسندات الأمريكية بسبب سياسات الرئيس ترامب التجارية، عزز الذهب مكانته كملاذ بديل.
• العلاقة العكسية بين الذهب والدولار ساهمت في ارتفاع المعدن مع هبوط العملة الأمريكية لأدنى مستوياتها منذ ثلاث سنوات.
ما الذي كان يدفع أسعار الذهب قبل عودة ترامب؟
• منذ 2024 شهد الذهب موجة صعود قوية نتيجة مشتريات ضخمة من البنوك المركزية، خصوصاً في الأسواق الناشئة، التي سعت لتنويع احتياطياتها وتقليل الاعتماد على الدولار.
• تسارعت وتيرة الشراء بعد تجميد الغرب لاحتياطيات روسيا عقب غزو أوكرانيا، ما كشف هشاشة الأصول الأجنبية أمام العقوبات.
• في 2024 اشترت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن للعام الثالث على التوالي، لتصبح حيازتها نحو خُمس إجمالي الذهب المستخرج تاريخياً.
ما الذي قد يوقف موجة الصعود؟
• جني الأرباح من قبل المستثمرين بعد موجة الصعود المستمرة قد يسبب بعض التراجع.
• التوصل إلى تسوية في حرب الرسوم الجمركية لترامب أو اتفاق سلام في أوكرانيا قد يضغط على الأسعار.
• الخطر الأكبر يكمن في احتمال تقليص البنوك المركزية احتياطياتها من الذهب، رغم أن ذلك غير مطروح حالياً.
هل يسبب الذهب مشاكل للمستثمرين لكونه أصلاً مادياً؟
• الاحتفاظ بالذهب الفعلي يتطلب تكاليف للتخزين والتأمين.
• المشترون غالباً يدفعون علاوة فوق السعر الفوري، كما تختلف الأسعار بين المناطق، ما يخلق فرصاً للمراجحة.
• في وقت سابق من 2025، تسببت مخاوف من فرض رسوم أمريكية على واردات الذهب في قفزة أسعار العقود الآجلة في نيويورك مقارنة بلندن، ما دفع المتداولين لنقل المعدن إلى الولايات المتحدة للاستفادة من الفارق.
• هذا التدفق توقف عندما أوضح ترامب أن الذهب سيُعفى من الرسوم، رغم بعض الارتباك المؤقت من سلطات الجمارك.
الجوانب الثقافية والطلب الفعلي
• الهند والصين تمثلان أكبر سوقين للذهب، حيث يُعتبر رمزاً للرخاء ويُورث عبر الأجيال.
• الأسر الهندية وحدها تمتلك نحو 25 ألف طن من الذهب، أي أكثر من خمسة أضعاف ما تحتفظ به خزائن “فورت نوكس” الأمريكية.
• الطلب على الحُلي والسبائك يلعب دور “صمام أمان” للأسعار، إذ يتدخل المشترون لاقتناص الفرص عندما تتراجع جاذبية الذهب كأصل استثماري مالي.
الذهب عند مستويات تاريخية
• تجاوز سعر الأونصة 3500 دولار مطلع سبتمبر 2025، وهو مستوى قياسي تاريخي، مدفوعاً بتوقعات خفض الفائدة الأمريكية.
• استمرار هذا الزخم يعكس مزيجاً من: عدم اليقين الجيوسياسي، ضعف الدولار، تصاعد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي، والمشتريات المستمرة من البنوك المركزية
The post كيف تعيد المخاوف المالية والتوترات الجيوسياسية تشكيل جاذبية الذهب كملاذ آمن؟ appeared first on Economy Plus.