كشفت الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية أن أسهم شركة بنيان تتداول حاليًا عند مستوى يقترب من نصف صافي قيمة أصولها، وذلك استنادًا إلى تقييم مستقل بنهاية يونيو 2025، والذي قدّر القيمة السوقية لأصول الشركة عند 17.4 مليار جنيه.
وبحسب التحليل الصادر، تبلغ القيمة العادلة لحقوق المساهمين نحو 15.4 مليار جنيه، مع التزامات إجمالية تقدر بحوالي ملياري جنيه، منها مليار جنيه ديون مرتبطة بالأصول المستحوذ عليها قبل 2022، ومليار جنيه أخرى مرتبطة بالأصول المشتراة بعد 2022. وبالمقارنة مع القيمة السوقية الحالية البالغة 7.4 مليار جنيه، يظهر أن السهم يُتداول بأقل من قيمته العادلة بنسبة تقارب 50%.
تأثير أسعار الفائدة على أداء بنيان
أشار التقرير إلى أن نموذج أعمال بنيان يتأثر بشكل مباشر بأسعار الفائدة، حيث ساهمت مصروفات الفائدة في عام 2024 بخفض نحو ثلثي الأرباح قبل الفوائد والضرائب. فقبل 2022، كانت الشركة تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الاستحواذ على عقارات مدرة للدخل، لكن بعد ذلك أدى ارتفاع الفائدة واستحواذها على ثلاثة عقارات فاخرة غير مأهولة في 2023 و2024 إلى زيادة تكاليف التمويل.
فرصة التعافي واستراتيجية التخارج
مع تباطؤ معدل التضخم السنوي في الحضر إلى 13.9% في يوليو، تتزايد التوقعات بخفض البنك المركزي المصري لسعر الفائدة بنسبة 2% في أغسطس، وهو ما قد يدعم تحسن التدفقات النقدية الحرة للشركة. وأكد التقرير أن تسريع التخارج من مشروع “ووك أوف كايرو” قد يسهم بشكل كبير في تعزيز قيمة السهم وزيادة العائد للمساهمين.
<p>The post الأهلي فاروس: أسهم بنيان تتداول بأقل من قيمتها العادلة بنسبة 50% first appeared on التعمير.</p>