البنك المركزي الأوروبي يواصل تخفيض الفائدة وسط توقعات بتحفيز الإنفاق

البنك المركزي الأوروبي

يتوقع محللون استطلعت آراؤهم وكالة "بلومبرج" أن يُقدم البنك المركزي الأوروبي على خفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين خلال عام 2025، مع التراجع عن التقديرات السابقة التي رجّحت انخفاض الفائدة إلى أقل من 2%.

ووفقًا للاستطلاع الشهري، فمن المرجح أن تتم عمليات التخفيض في اجتماعي أبريل ويونيو، ليصل سعر الفائدة على الودائع إلى 2%، ويستقر عند هذا المستوى حتى نهاية الفترة المشمولة بالتوقعات. يأتي ذلك بعد ست تخفيضات متتالية لأسعار الفائدة الأوروبية. وكان المشاركون في استطلاع فبراير قد توقعوا في السابق أن تنخفض الفائدة إلى 1.75% بحلول مارس 2026.

تأثير الإنفاق العسكري والاستثمارات الأوروبية

يشهد المشهد الاقتصادي في منطقة اليورو تغيرات ملحوظة، خاصة مع إعلان الحكومات الأوروبية خططًا لزيادة الإنفاق العسكري وتجديد البنية التحتية. وتُعد هذه العوامل محفزات محتملة للنمو الاقتصادي المتباطئ، لكنها قد تؤدي أيضًا إلى زيادة الضغوط التضخمية خلال السنوات المقبلة.

وفي هذا السياق، حذّر ماركو واجنر، المحلل الاقتصادي في "كوميرتس بنك"، من أن هذه الاستثمارات قد تُسهم في ارتفاع التضخم بحلول أواخر 2026. من جانبه، يرى روبرت هولتسمان، محافظ البنك المركزي النمساوي، أن البنك المركزي الأوروبي قد يضطر إلى وقف سياسة التيسير النقدي وربما العودة إلى رفع الفائدة مستقبلًا. في المقابل، اعتبر أولي رين، محافظ البنك المركزي الفنلندي، أنه لا توجد حاجة ملحة لإبطاء وتيرة التخفيضات.

توقعات النمو والتضخم

رغم حالة عدم اليقين، لا تزال التوقعات تشير إلى أن اقتصاد منطقة اليورو سيحقق نموًا تدريجيًا خلال السنوات المقبلة، بمعدلات 0.9% في 2025، و1.2% في 2026، و1.5% في 2027، وهو ما يتماشى مع تقديرات البنك المركزي الأوروبي.

أما فيما يخص التضخم، فيُتوقع أن يبلغ متوسطه 2.2% في 2025، ثم ينخفض إلى 2% في 2026، قبل أن يرتفع مجددًا إلى 2.1% في 2027، ما يمثل تسارعًا طفيفًا مقارنة بالتوقعات السابقة.